七星配资app 集运 运力缺口对近月EC2404合约仍有支撑 远月合约面临压力
策略摘要七星配资app
中性,2月份现货端缺乏驱动,但我们认为可以逢低配置EC2404合约。
基于本文对于集装箱船舶未来交付以及集装箱船舶速度等分析,预计在上半年因集装箱船舶绕航所引发的运力缺口会被抵补,随着更多大船的交付,下半年后欧线预计又会回归供给过剩的格局。运力缺口仍对EC2404合约有支撑,即使在集装箱船舶绕行一直延续的格局下,EC2408、EC2410以及EC2412合约预计仍会面临运力供给过剩格局。淡季驱动主导近期盘面走势,关注节后现货市场,班轮公司报价已经部分反映淡季预期,目前2月底报价低价在2200美元/TEU左右,不宜过分看低EC2404合约估值,向上需要春节后价格指引,目前仍未看到。过分看跌理由也不强,运力缺口的存在对现货价格仍有支撑;期货盘面仍旧大贴水,最终EC2404合约要回归现货;SCFIS上涨滞后、下跌滞后的特征也会对4月份交割结算价形成一定支撑;2024年第7周、第8周以及第9周实际运力预计为计划运力的67%、54%以及70%,实际运力的低位会对现货市场运价形成一定支撑。
核心观点
■ 市场分析
中东地缘政治依旧复杂,关注巴以和谈进展。“亲伊朗”的伊拉克主要武装组织派别Nujaba表示,它将继续袭击美军,直到加沙战争结束、美军撤出伊拉克为止;路透社报道,也门“民族救国政府”(胡塞武装自行宣布组建的政府)国防部长穆罕默德·阿提菲在一份声明中表示,胡塞武装已准备好与美国和英国进行“长期对抗”。但近期也有巴以和谈的消息传出,但谈判尚处于早期阶段,关注后续进展。
集装箱船舶绕行现状继续维持。经过苏伊士运河、曼德海峡以及到达亚丁湾的集装箱船舶数量仍处阶段低位, 1月30号通过苏伊士运河的集装箱船舶仅4.58艘(7日平均),日度经过集装箱船舶数量约3万TEU左右;到达亚丁湾集装箱船舶数量(7日平均)约为5艘,日度经过集装箱船舶数量约1.4万TEU左右;经过曼德海峡集装箱船舶数量近期维持约4艘低位。因集装箱船舶改道,通行好望角集装箱船舶数量大幅增加,7日平均通过数量约为19艘,前期日度通过中枢约在6-7艘之间。
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船舶交付+速度抬升+其他航线调船预计在上半年逐步能够抵补船舶缺口。行业数据分析机构LINERLYTICA的统计,为保持当前每周30条亚洲-北欧/地中海航线的规模,还需要增加70艘船舶,约100万TEU的运力。根据克拉克森统计,12000+TEU上半年交付运力预计超过100万TEU,单从运力交付节奏,上半年交付节奏已经大致能够抵补集装箱船舶绕航红海所造成的约100万TEU运力缺口; 集装箱船舶速度抬升亦能提高有效运力; 从其他航线的调船也能抵补远东-欧洲航线的部分运力缺口。
■ 风险
下行风险:欧美经济超预期回落,原油价格大幅下跌,船舶交付超预期,船舶闲置不及预期,红海危机得到较好处理
上行风险:欧美经济恢复七星配资app,供应链再出问题,班轮公司大幅缩减运力,红海危机持续发酵引发绕航